可转债一季度成绩单出炉发行规模攀升

伴随着胜蓝转债在3月最后一天登场，2022年一季度可转债发行收官，发行规模超过800亿元，为最近三年一季度新高与此同时，当季可转债二级市场行情波动加大

业内人士分析，金融类可转债接连发行是推高融资规模的主要因素权益市场行情走弱，预计后续可转债估值仍存在一定的压缩空间

吸金情况揭晓

伴随着胜蓝转债启动网上发行，一季度可转债吸金情况揭晓今年一季度，沪深市场共发行可转债807亿元，高于2021年一季度的759亿元和2020年一季度的419亿元不过，发行数量方面，今年一季度共发行32只可转债，略少于2021年一季度的35只，更少于2020年同期的43只

业内人士指出，今年一季度可转债融资规模较大，主要得益于新发银行转债的贡献今年一季度，成都银行，重庆银行先后发行可转债，规模总计为210亿元，其中，发行规模达到130亿元的重银转债，是今年一季度单只规模最大的可转债

一季度还有多家行业龙头企业发行可转债，例如，通威股份发行120亿元，华友钴业发行76亿元，隆基股份发行70亿元，中信特钢发行50亿元，友发集团发行20亿元。

可转债是多层次资本市场的重要补充，在2022年仍将保持较快发行节奏华泰证券研究团队预计，2022年可转债供给将超过2000亿元，市场存量大概率将迈向万亿级

估值仍有压缩空间

今年春节过后，火热数月的可转债二级市场迅速转弱日前，中证转债指数一度跌至389.24点，为2021年8月以来最低一季度中证转债指数累计下跌8.36%，为2015年第四季度以来最大季度跌幅

对于近期可转债市场明显调整，分析人士认为，近期权益市场行情走弱，促使可转债市场积累的高估值压力快速释放。截至9月6日，今年新成立了194只ETF，发行数量创历史新高，相比去年同期增长了148.72%。。

广发证券固收首席分析师刘郁分析，伴随着权益市场行情走弱，转债市场得到的正股支撑难以继续与转债高估值相匹配，后续估值或继续压缩。在此之前的很长一段时间，ETF的每年新发数量仅有几十只左右，今年是国内公募基金史上新发ETF数量第一个突破百只的年度。

信达证券首席固收分析师李一爽指出，当前权益市场仍在筑底阶段，短期缺乏明显的主线，转债市场仍受高估值所困。

中信证券联席首席经济学家明明认为，可转债市场风险并未完全释放，若权益市场继续调整，可转债估值大概率继续压缩，考虑到资金潜在的赎回冲击，估值向下压缩的空间依旧不小。

近期估值压缩剧烈，但当前可转债估值和价格都处于中位数水平以上招商证券固收首席分析师尹睿哲指出

不过，刘郁称，在纯债机会挖掘难度不小的情况下，可转债仍受到机构青睐，有一些机构选择策略性买入尹睿哲则表示，在市场震荡阶段可适当布局反弹，但需注意节奏

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