提升投研力量扩大新三板公司研究覆盖面

北交所成立以来，券商关注新三板市场，参与新三板投资研究的热情也有所增加，尤其是对精选层概念企业的研究逐渐增多。

据Choice统计，9月以来，已有11家券商研究所发布新三板研究报告91篇，覆盖30余家精选公司，较8月上半月增长102%其中，精华证券，开源证券，东莞证券等券商发布的研究报告最为深入

长期以来，沪深两市的卖方研究趋于饱和，但新三板市场的投资研究实力明显不足除了精选公司和部分优质创新公司，新三板公司大部分没有被券商调研覆盖

开源证券总裁助理，研究所所长孙金菊表示，这主要是因为新三板上市公司数量多，优质公司比例较低，以及涉及的研究成本此外，很多小盘股公司也不见踪影，这也与交易流动性等因素密切相关

北交所的成立，为新三板的研究带来了新气象孙金菊认为，一方面，北交所的成立意味着越来越多的创新型中小企业可以上市融资，上市公司数量增加，专业化，新公司数量增加，这对券商研究上市公司覆盖的广度和深度提出了更高的要求，另一方面，越来越多的公，私投资者等专业机构投资者会及时推出新产品，为北交所中小企业布局投资机会，这也需要券商的研究覆盖和支持

我们观察到，最近大家都在加大对NEEQ领域的研究力度有的重新组建了新三板团队，有的增加了研究人员，有的在现有研究团队体系下增加了新三板公司的覆盖面，所有券商都在布局受访者表示，北交所的成立对券商研究业务，尤其是新三板的研究业务影响较大

本质证券研究中心总经理助理朱海滨，多年来深耕新三板研究领域据他介绍，本质证券从2014年开始组建新的六人三板团队，按照行业和领域进行分组目前，入选公司的研究覆盖率超过80%，实地调研比例超过60%北交所宣布成立后，本质证券进一步加强了对新三板的研究，主要包括两个方面:一是新三板研究团队持续加大力量和人力，二是与研究院其他行业研究团队形成了强有力的联盟，在产业链和上下游研究方面互通有无，形成全周期覆盖

开源证券也一直坚守新三板领域2020年初以来，开源证券累计推荐上市公司49家，为61家公司提供做市商服务开源证券表示，一直有专门的NEEQ研究人员配合其NEEQ投行业务的发展伴随着北交所的成立，研究组织结构暂时不会调整，但一定会扩大NEEQ研究人员数量，加强研究实力

但业内人士表示，从经验来看，这种热潮能否持续值得观察，这与券商研究院的评估，以及长远的眼光和定位有很大关系新三板有大量的中小公司，需要认真研究，挖掘，甚至排雷，才能最终帮助投资者找到有价值，高质量的公司

此外，受访券商强调，对新三板的研究与现有券商研究存在较大差异。三是中介机构未勤勉尽责，风险识别，评估及应对程序不到位。如五洋建设欺诈发行债券案中，德邦证券未按规定对应收账款等重要风险问题履行充分的核查程序，大信会计师事务所未获取充分，适当的审计证据，未及时调整项目风险级别并进一步追加审计程序。。新三板的研究需要时间积累，需要梳理

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