巨丰投顾：基本面向好A股为何再次调整？春季行情还能期待吗？

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观点:连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大不过，数据回升短期对市场或有提振此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MFL以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振短期，外部环境趋紧造成全球市场承压，A股也连续走低不过，伴随着基本面的支撑以及流动性宽松预期的提振，市场整体向好逻辑未变，春季行情仍值得期待，当前仍是潜伏好时机

昨日刚有喘息，今日市场再次走低两市小幅低开，开盘后震荡走低，盘中一度跳水，在证券和银行股的回升下，一度探底反抽不过，此后再度迎来下跌，并于低位徘徊整理盘面上，煤炭，银行一度有所表现，其他板块近乎全线下跌其中，计算机板块大跌，传媒，机械设备，电子以及电力设备跌幅居前

隔夜美联储宣布利率决议，利率保持不变，基本符合市场预期而美联储也基本确定，3月进行加息当然，也仅是基本确定，具体什么时间还需进一步等待美联储鹰派言论不断，加息缩表预期加快，10年期美国国债收益率快速上行，叠加地缘政治风险上升等因素，全球股市明显承压，波动加剧A股也未能独善其身，在外围情绪影响以及自身风格调换中不断走低，再次创下调整以来的新低

再次走低之后，很多投资者对于春季行情产生比较大的怀疑，那么接下来市场预期的春季行情还会上演吗。

实际上，我们关注市场的表现，重要的是看基本面和流动性当前，虽然经济整体下行压力，但阶段回升下对市场仍有支撑而去年年底央行降准以及开年利率调降之下，宽松周期已经开启，流动性宽裕预期不断增强，对市场起到提振作用继续看好春季行情，在当前的整理中，仍是比较好的低吸时机

此外，根据粤开证券的测算，从近10年胜率来看，春节前后一周上证指数的胜率均为70%，创业板指的胜率均为80%，从涨跌幅来看，节后上证/创业板的涨幅均值为0.21%/2.28%，节后15个交易日表现显著占优，受到两会政策预期以及事件驱动的影响，节后的表现显著优于节前，A股存在春季躁动。中原证券:周五A股市场高开高走，小幅震荡上扬，沪指再度突破3600点整数关口，市场热点继续呈现快速转换的特征。值得注意的是，周五两市成交量较前日略有减少，存量博弈的特征依然显著，场外资金持币观望的情绪较重，未来沪指能否继续挑战新高，依然有赖于成交量的稳步放大，以及领涨热点的持续推进，建议密切关注政策面以及资金面的变化情况。预计沪指短线小幅上扬的可能性较大，创业板市场短线小幅震荡的可能较大。建议投资者短线谨慎关注煤炭，电力，半导体以及部分周期行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。。

当前，经历连续调整之后，高位高估值成长股阶段风险释放，当前具备一定的性价比而蓝筹股具备估值优势，当前环境下也利于估值提升，同时也有补涨的预期

因此，整体来看，经济阶段见底，货币政策也迎来宽松信号，市场支撑和提振下，整体向好的逻辑没有发生改变股市是货币的晴雨表，货币宽松政策已经开启，释放的信号也比较明显所以，至少一季度不必担心流动性的问题，这也将在一定程度对春季行情起到支撑和提振开年以来的调整，虽然略超预期，但在中期向好趋势下，短期连续调整后不应再过于悲观

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