创金合信基金首席策略分析师王婧：通胀持续走高是全球市场下跌主因

创金合信基金首席策略分析师 王婧

尽管周末两会释放政策利好，但本周市场却接连下跌周三两市出现大幅普跌，从盘面看，绝对收益资金平仓或是重要推手今年以来，股票型基金收益回撤较大，股票基金和偏股型基金中位数收益为—16%左右，或引发银行理财或保险资金赎回止损而大量私募基金仍在止损线附近，也是引发流动性危机的隐忧同时，在俄乌冲突引发世界政治局势复杂化，挪威主权基金将某国产运动服饰品牌剔除投资名单，市场担忧外资流出等原因影响下，市场信心持续走低

今年全球市场下跌的主要原因是通胀持续走高，欧美通胀率均已创几十年的新高，能源价格是重要推手俄乌冲突是能源价格加速上涨的催化剂，而不是根源即使俄乌局势缓解，商品价格出现回落，也很难形成下跌趋势，根源在于上游的资本回报率不足和双碳背景下的资本开支不足，而短期的产能释放是困难的就目前的观察而言，资本开支强度依然偏弱，意味着能源供应偏紧的格局持续时间将超出预期

就中国而言，PPI稳定，CPI偏低，受通胀困扰程度较小，市场主要担心的是外部政治环境的不确定性和经济能否企稳回升最近疫情的扩散，和最新房地产销售的大幅下滑，令市场担忧始终无法得到缓解但从历史上看，中央设定的经济增长目标都能够完成，甚至超额完成，我们对稳增长政策发力要抱有耐心和信心，中国经济于去年四季度率先触底，最近的经济数据也呈现出一定亮点，比如出口的韧性和基建的发力，相信在今年全球逆流中，中国经济能够企稳回升达到预期目标而同时，中国股市估值不高，经过下跌，上证50指数的绝对点位已回到2020年疫情期间的区间，相对位置已经来到2015年股灾，2016年熔断，2018年贸易战，2020年新冠疫情的底部支撑，安全边际增强按照历史经验，流动性危机解锁后，市场回暖是大概率事件

2020年9月，国家药监局新发布的《中药注册分类及申报资料要求》明确了中药注册分类标准，将中药分为中药创新药，中药改良型新药，古代经典名方复方，同名同方药这4类。据不完全统计，2021年至今创新型中药获批数量达到11个，创近五年新高。新冠肺炎疫情发生后，中医药全面参与疫情防控救治，作出了重要贡献。

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