新增贷款如何保持适度增长？机构预计扩信贷将“四箭齐发”

日前召开的金融委专题会议提出，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长业内专家认为，这明确了下一步货币政策调控的方向和发力点可以期待，后续货币政策将加大力度，更注重保持新增信贷适度增长机构预计，制造业贷款，减碳贷款，基建贷款及按揭贷款四箭齐发，宽信用进程会有所加快

加大信贷投放力度

专家认为，金融委专题会议要求货币政策主动应对，意味着下阶段货币政策将继续加大力度，特别强调新增贷款要保持适度增长，则进一步表明下阶段货币政策的发力重点在于加大信贷投放力度。

交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，金融委专题会议强调新增贷款适度增长，预示着监管部门将着力引导商业银行增加对实体经济的信贷投放，宽信用的效果有望进一步显现，进而振作一季度经济。3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题，针对当前市场关心热点问题作出回应。

此前，人民银行公布的金融数据显示，2月新增信贷和社融均不及市场预期，结构上也有所转弱分析人士认为，此次对新增信贷提出明确要求，直击调控关键点，正对市场关切点

尽管2月新增社融的回落有一定季节性，但社融余额增速回落也反映了当前实体经济预期较疲弱，宽信用仍需进一步加大力度中诚信国际研究院分析师李路易说，从当前金融机构以短贷和票据冲抵贷款额度的情况来看，后续政策力度仍需加大

信达证券首席宏观分析师解运亮认为，目前宽信用仍处于开始阶段，预计今年前三季度都将处于信用扩张期从发力重点来看，主要是扩大信贷规模，稳定房地产贷款浙商证券首席经济学家李超预计，3月金融数据将表现亮眼，房地产信用风险进入尾部阶段，应对方案有望逐步浮出水面

更多有力举措有望出台

金融委专题会议提出要求后，市场对人民银行出台更多有力举措的预期重新升温，降准降息等政策工具受到较多关注。关于宏观经济运行，会议提出，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。。

可能会通过扩大逆回购操作力度，超额续做MLF等保持流动性合理充裕，此外，一季度末或二季度初可能再次小幅降准，同时进一步优化金融机构的资金结构，引导其扩大信贷投放力度植信投资首席经济学家兼研究院院长连平预测

中信建投证券首席经济学家黄文涛认为，当前经济面临新的下行压力，不排除进一步降准的可能性。

在华泰证券首席宏观经济学家易峘看来，1年期和5年期以上贷款市场报价利率或需连续下调才能支撑货币信贷增速。

结构性工具也有望进一步发力招联金融首席研究员董希淼认为，应更多运用结构性货币政策工具，加大对科技创新，小微企业，绿色发展，乡村振兴等重点领域和薄弱环节的支持同时，需进一步疏通货币政策传导机制，加大对金融机构的正向激励，使流动性更高效，更精准地注入实体经济

扩信贷多点发力

宽货币的目的在于宽信用，宽信用的关键则是扩信贷在扩信贷方面，不少机构认为，加大对制造业，房地产，新老基建，绿色低碳等领域的信贷支持可能将是重点

解运亮称，合并看待1—2月份数据，新增信贷实现同比多增，在去年高基数下，这样一份答卷并不算差但信贷结构有待改善，居民贷款受到疫情与房贷双重拖累，企业短贷在基建回暖与集中开工带动下有力增长，但中长贷增长乏力，反映出企业投资生产积极性承压

招商证券银行业首席分析师廖志明认为，当前信贷投放的核心制约在于信贷需求偏弱，应多措并举尽快扭转房地产销售下滑势头，促使房地产市场恢复稳定，进而稳定房地产贷款。

连平认为，监管部门或引导和鼓励金融机构向中小微企业，民营企业，先进制造业，碳减排等领域提供更多，更优惠，期限更长的信贷支持还可能优化调整对购房按揭贷款与优质房地产企业信贷的监管要求，以稳定居民中长期贷款增长此外，提供利息更低，期限更长的消费信贷也将是扩大信贷总量的一项重要措施

在明确的政策基调下，预计央行近期有降准可能，发力宽信用，稳增长，一季度制造业贷款，减碳贷款，基建贷款及按揭贷款‘四箭齐发’将持续推进宽信用浙商证券首席经济学家李超说，3月份信贷社融超预期的概率大，有望总量多增，结构改善

中国银行研究院研究员梁斯认为，一方面，货币政策应适度靠前发力，维持流动性合理充裕，引导金融机构加大信贷投放，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，为实体经济发展提供适宜的货币环境另一方面，应引导金融机构优化信贷投放安排，避免运动式集中，盲目送贷，确保宏观杠杆率稳定，避免风险积累

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