稳步推进人民币国际化的关键

环球银行间金融通信协会近期发布的2021年12月最新数据显示，人民币超越日元成为第四大国际支付货币此前，在中国人民大学的《人民币国际化报告2021》中已经做出这一判断，称人民币国际化指数超过日本，跃居全球第四位这无疑是好消息但也要看到，人民币国际化仍面临诸多挑战如何进一步扩大人民币使用范围，构筑有深度，有广度，有韧性的国际网络，将是今后稳步推进人民币国际化的关键所在

自2009年实行跨境贸易人民币计价结算以来，人民币国际化经历了从概念到认知进而到被接受的发展过程2015年人民币加入SDR是一个重要里程碑，2020年人民币债券纳入国际三大债券指数，明晟指数继续增持中国A股，国际机构投资者掀起了投资中国证券资产的高潮这些年，人民币国际化动力由最初的贸易结算驱动，转变为贸易结算+金融交易双轮驱动即使受到新冠肺炎疫情冲击，在中国经济，贸易较快增长，人民币汇率相对稳定，人民币避险货币功能的支撑下，人民币国际化迈上新台阶

人民币国际化从零起步，在某些质疑声或打压中稳步前进，归根结底得益于我国在四个方面的不懈努力。

一是全面落实新发展理念无论国际环境如何变化，无论遇到什么自然灾害的挑战，我国都坚持以创新推动经济转型升级，走高质量发展道路近十二年来，我国是全球经济增长的重要引擎，这为人民币国际化奠定了经济基础，赢得了市场信任

二是不断开拓国际合作新平台通过签署中国—东盟自贸协议，高质量推进一带一路建设，签署RCEP协议，中国积极参与国际经济，贸易治理，开辟新的贸易和投资空间，努力扩大人民币的贸易，直接投资等实体需求

三是坚定推进金融高水平开放除了几项个人债权债务项目外，最近三年我国的资本项目几乎都已开放，努力平衡好金融市场开放中提高资金效率与守住风险底线的关系伴随着2021年南向通，跨境理财等渠道更加宽广包容的金融开放，跨境投融资便利化程度不断提高

四是坚持稳健的货币政策和积极的财政政策，加强与贸易，产业政策的协调，从宏观到微观深化供给侧结构性改革，以提高劳动生产率，降低能耗的方式，确保中国实现低通胀，快增长和国际收支平衡，夯实人民币长期坚挺的根基，使得人民币资产成为国际投资者青睐的对象。我认为财政部在香港发行人民币国债，体现了中央政府对香港政府的决心和信心。。

当然，人民币国际化不会是一帆风顺的，必须清醒地看到2022年我们将面临的挑战。渣打银行大中华区及北亚区资本市场负责人严格遵守京：2009年财政部开始在香港发行人民币国债，开放离岸人民币市场，真正巩固了国际金融中心和全球最大离岸人民币结算中心的地位。

首先，全球经济正从新冠肺炎疫情中加快恢复，以美国为首的发达国家货币政策转向，退出量化宽松，或将进入一个较长的加息周期受此影响，我国相关压力较大，民间投资动力减弱，需要实施新的减税降费，进一步呵护市场主体当美联储加息，美元升值预期强烈，会导致市场波动加剧

其次，2021年我国外汇储备超过3.25万亿美元，从基本面上支撑了人民币坚挺资本具有逐利性，一旦外部环境发生变化，例如中美利差缩小，美元升值预期更强，就有可能发生资本单向流出，冲击人民币汇率稳定，进而将外汇市场风险传递到股票，债券等方面，带来相关风险

最后，人民币投融资结构不匹配，由于人民币十年期国债利率长期高于同期美元，从成本收益角度考虑，国际社会愿意持有人民币资产，而不愿持有人民币债务，导致最近几年来人民币债券市场份额下降如何提升人民币的国际融资市场份额，是人民币国际化必须解决的问题

今后为进一步扩大人民币使用范围，构筑有足够深度，广度和韧性的国际网络，应从三个方面着手一是争取在今年新一轮SDR审查中提高人民币的份额，增强各国持有人民币储备资产的动机二是抓住RCEP生效契机，调整贸易结构，努力扩大区域贸易规模，稳定产业链供应链，增加贸易定价话语权，进一步提升人民币贸易结算份额三是加强国际宏观政策协调，高度重视美国货币政策的溢出效应，提前做好预判，灵活运用货币政策和市场手段，加强汇率预期管理，保持人民币汇率在国际收支基本平衡下的相对稳定，维持人民币资产的国际吸引力

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