华宝新能一季度扭亏便携储能是否迎来拐点

“便携储能第一股”华宝新能公布了2023年的成绩单。

去年，华宝新能净利润亏损 1.74亿元，同比下降160.55%。今年一季度，华宝新能扭亏，净利润为2899.97万元，同比增长197.73%。

随着欧洲等地库存持续去化，全球便携式储能需求有望恢复平稳，同时在供给端随着外部融资环境收紧，部分行业新进入者竞争策略有望收紧，便携式储能行业从供需两端均将迎来行业拐点。

截至发稿，华宝新能报收52.83元/股，当日跌1.51%，市值为65.93亿元。

加速库存出清

2023年全年，华宝新能实现营收23.14亿元，同比下降27.76%，公司归母净利润亏损 1.74亿元，同比下降160.55%。

若按季度观察，随着收入规模的扩大与费用率的下降，实际上华宝三、四季度亏损幅度相比第一季度与第二季度实现了较大幅度的缩减。

过去一年，受到行业高增长预期影响，便携储能技术门槛不高，行业新进入者持续增多，竞争持续激烈。

开源证券统计显示，其他品牌销售收入占比由2022年的31%提升至2023上半年的41%，多数头部企业份额均实现一定程度的下滑。便携储能行业陷入“内卷”，价格战和去库存是主旋律。

对待价格战，华宝新能的观点是短期内对公司营收造成挑战，长远看却有助于提高用户接受度和购买意愿。

去年，欧洲天然气价格回落等因素叠加，便携储能产品库存周期持续攀升；在日本市场，消费者偏好改善也加剧了市场竞争。

这也导致了华宝新能在欧洲、日本等主要市场销量出现了下滑，产品成交单价也随之下跌，导致2023 年销售收入下降。

报告期内，华宝新能库存大幅减少，加快库存出清力度，锂电池相关产品库存量从45.5万台降至26.38万台，同比下降42.02%。

被迫参与“价格战”导致华宝新能毛利率进一步承压，报告期内华宝新能毛利率进一步下滑至39.71%，同比下降4.61个百分点。随着库存商品出清和原材料价格回落，去年下半年毛利率环比增长1.04 个百分点。

拐点是否到来

具体营收来看，华宝新能各项细分营收业务中仅境内销售收入有所增长，同比增长7.27%，便携储能、光伏太阳能板分别同比下滑23.45%、42.73%。

海外市场向来是便携储能的主阵地，华宝新能海外营收占比高达94.10%，报告期内其他地区同比增长99.87%，但欧洲和亚洲下滑比例较大。

在便携储能行业，产品安全性和稳定性至关重要。因此，尽管大环境恶化，华宝称，仍维持一定的营销费用、研发费用的投入，确保构建长期的品牌影响力和品牌价值。

2023年，华宝新能销售费用8.21亿元，同比下降6.52%，这当中主要是公司持续加大品牌建设力度，导致品牌营销费用率同比增长。

随着欧洲等地库存持续去化，全球便携式储能需求有望恢复平稳，同时在供给端随着外部融资环境收紧，部分行业新进入者竞争策略有望收紧，便携式储能行业从供需两端均将迎来行业拐点。

进入2024年一季度，华宝新能实现扭亏为盈，报告内归母净利润为2899.97万元，同比增长197.73%，毛利率为46.52%，同比上升4.83%。

开源证券研报称，2024年便携式储能行业需求有望触底回升，到2026年行业市场空间有望超250亿美元，2023-2026年三年复合增速有望达38.8%。同时在供给端，随着外部融资环境收紧及销售渠道拓展，行业准入壁垒有望进一步抬升。

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