诺安基金杨琨：以唯物辩证法为基五维度精选个股

2008年，刚从基金公司毕业的杨坤遭遇了全球金融危机当时一些世界知名的金融机构纷纷倒闭，引起了一系列的连锁反应，而杨坤也见证了很多行业的利润和就业状况被大幅削减，这给他上了投资和研究生涯的第一课

经过思考，他充分认识到了独立于个人意志的市场运行规律，但他也相信其中既有风险，也有机会首先要敬畏市场，其次要保持信心杨坤说

2014年，杨坤开始在诺安基金担任基金经理一般性的思维，书本上的知识和日常的实践经验，为他打磨成熟的投资方法论提供了重要的帮助，而他对探索事件底层逻辑的热情，也让他逐渐找到了投资方法论之上的哲学基础

在这套行之有效的方法论指导下，杨坤掌舵的多只基金在管理过程中获得了显著的超额收益以自己作为发起式基金管理人管理的诺安新兴产业为例截至9月30日，成立于2020年3月10日的诺安新兴产业自成立以来净值增长率为70.23%，业绩比较基准收益率为2.95%，实现超额收益率67.28%同期沪深300指数涨幅为—4.81%此外，银河证券数据显示，截至11月18日，诺安新兴产业近一年和两年净值增长率在同类偏股型基金中分别排名第68/1120和第40/685位，均排名同类前7%

基于唯物辩证法

指导投资实践的三个步骤

杨坤承认，唯物辩证法是一种非常重要的方法论，但正确运用这种方法论需要时间和经验，也与一个人对事物的把握和判断能力密切相关。

围绕如何将辩证法应用于投资实践，杨坤指出主要有三个步骤首先，深入思考不同时代不同事物的主要矛盾，第二，抓住矛盾的主要方面，了解矛盾的次要方面，观察和跟踪它们之间可能的转化，第三，分析完矛盾，找到解决方案和受益者

杨坤举例说，以前，上市公司和实际控制人有利益不一致的缺点，这一直是上市公司的问题2019年上市公司发布重大资产重组预案，承诺向上市公司注入部分优质资产，否定原有的不合理，凸显公司投资价值，一时间连续收获涨停在杨坤看来，这反映了否定之否定的规律主要矛盾是优质资产的注入发生了根本性的变化因此，他果断买入，并在上市公司的价值增长中获得了长期回报

唯物辩证法可以让我们的思维更加透明，解决找不到重点的问题，抓住胡须眉毛一把抓，事半功倍杨坤认为，唯物辩证法还可以让我们做事更坚定，因为找到了主要矛盾，就不会优柔寡断，就不会错过机会当我们遇到变化时，我们可以更灵活地处理和解决顽固，保守和事后诸葛亮的问题所以，不断运用唯物辩证法的过程，就是不断提高自己执行力的过程，对相应的表现也是有帮助的

在杨坤的从业过程中，他一直把唯物辩证法相关的书籍留在学校，并通过工作经验不断提高自己对哲学的理解，完善投资框架。

五维精选股票

努力不断创造超额收益。

在具体选股时，杨坤表示会从五个维度挑选优质上市公司首先看公司所在行业的成长空间他认为，行业的竞争格局和行业的天花板决定了公司未来能取得多大的市场份额很多优秀的小公司，因为行业空间有限，成长不起来所以，首先要看公司所在行业的成长空间是否足够大第二，看公司的分红和融资能力如果公司的融资和成长不能匹配，投资者需要更加谨慎第三，看公司的成长能力考察各大公司的产品迭代，技术创新，渠道控制，市场份额提升和增长情况，看其营收增长情况第四，看公司的盈利能力盈利能力反映了一个公司的管理水平具体来说，它侧重于净利率，周转率和成本控制能力第五，看公司治理能力看主公司是否重视小股东利益，管理是否优秀

除了上述五个指标，杨坤指出，在具体的投资过程中，还会关注一些被市场筛选掉而没有发现的行业或个股的机会面对这样的机会，我们会及时分析这些机会背后的驱动因素，无论是产业趋势，还是公司经营的改善如果是中长期因素推动，这样的中长期变化会及时配置

站在当前的时间窗口，杨坤表示，他看好投资，出口和消费三驾马车中的消费前景目前消费低迷主要是因为疫情他认为当前消费的洼地足够低，未来的弹性也足够大，只是需要一个机会同时，技术也有望成为未来投资市场的黄金赛道鉴于今年市场的泥泞，杨坤认为，市场的向下调整为科技和消费投资提供了更好的长期配置机会

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